中国股市的稳定发展既然是为未来经济的快速持续发展提供一个稳定的宏观环境的话，那么，哪些现实的和潜在的因素又将可能影响股市呢？我们试图以下九大因素：

    全球化带来的负面影响。全球化的时代影响国家安全环境的因素越来越多，越来越复杂，而一个国家的安全也显得越来越脆弱。全球化的实质是在信息技术全球化基础上形成的经济和社会全球化。经济全球化使跨越国界的商品流、资本流、信息流和人力流急剧加速，国际上的金融危机、股市危机、股市崩盘、石油价格骤升骤降都有可能对中国的经济安全产生巨大影响。最近美国、日本等国提出的推动人民币汇率升值的动议，实际上是对中国金融安全的一个巨大挑战。另外，人们以往只谈经济全球化，而忽略了社会的全球化。国际非政府组织的大量出现、无国界行动，已经成为社会全球化的明证，它们的作用和影响不仅有待于进一步观察，而且不可低估。

    未来中美关系走向、台湾问题、周边关系的发展。“9·11”事件的深远影响在于它改变了美国的全球战略。美国全球战略的转变将对整个世界格局产生重大影响，包括中国的中长期发展。伊拉克战争以后，美国推行“我行我素”的政策更加有恃无恐，中国新一代领导人面临巨大的外部挑战和压力。未来几年，特别是2004年尤其值得关注。这个时期发生的几件大事可能会影响中国甚至世界发展走势。一是2004年美国大选，如果现任总统布什在大选中获胜，那么将会进一步强化他的全球战略，即美国的霸权战略。如果布什失利，民主党上台，美国的对华政策和全球战略将会有所调整，这对中国的经济社会发展或多或少会产生影响。另外一个是2004年台湾地区领导人选举结果，其进程和结果必然给两岸关系带来新的影响，进而给中国的发展环境带来新的变数。2003年中国成功地解决了中印关系中的一系列棘手问题，但是中日钓鱼岛问题、南海问题、朝鲜半岛问题都是中国近中期发展中暗礁，随时会对中国的近中期发展产生影响。

    金融体系蕴藏风险。中国金融体系缺乏引导资本顺利流向生产领域的推动能力和监管功能，这是中国经济发展中一个最大的缺陷，也是中国企业经营环境恶化的根本原因。国有银行占有80%的总信贷资金，吸收75%的居民储蓄，却创造不足30%的工业总产值。行政干预下的银行机构一直在向国有企业“输血”。受国有企业的不良贷款拖累，银行系统的改革进展缓慢，从整体上加大了金融风险。这种体制也为权力作为资本进入经济过程创造了外部条件，是导致腐败和国有资产流失的根本原因。目前国有银行的根本问题是25%左右的呆账，以及缺乏一套成熟有效的改革方案。不断爆出的金融案件已经向决策者敲响了警钟：中国的金融体系还存在许多新的风险。毋庸置疑，国有银行近些年来的确在内部管理机制改革方面——诸如综合授信、信贷集中审批和要求信贷审批人对不良贷款承担相应责任等都取得了进展，并且由此显着提高了银行新增贷款的质量。但是，我们对于新增贷款的潜在风险绝对不可忽视，而信贷质量更是中国金融体系波动程度的决定性因素。

    牛津大学出版社最近出版了佩蒂斯教授1的《tility Mac of tO，资本市场将逐渐开放，人民币的完全可自由兑换也是一个必然的发展方向，中国经济受全球金融波动的影响会越来越大。

    “三农”问题。在“三农”问题中，最为突出的是农民增收困难和农民负担过重，而这二者又相辅相成，互为因果。农业问题、农村问题、农民问题是经济社会发展过程中长期积攒的结构性、体制性矛盾尖锐化的产物。在未来相当长时期内，农村人口在中国社会总人口中还会占相当大的比例，“三农”的严峻性难以从根本上消除。农民负担